居民消费需求稳步回暖

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国家统计局数据显示，今年7月份全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，由降转涨；同比由上月持平转为下降0.3%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比、同比降幅均收窄。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，总体看，CPI同比回落是阶段性的。下阶段，随着经济恢复向好，市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，加之上年同期高基数影响逐步消除，CPI有望逐步回升。

7月份，居民消费需求持续恢复，CPI环比由降转涨，但受上年同期基数较高影响，同比有所回落。从环比看，CPI由上月下降0.2%转为上涨0.2%，为近6个月来首次转正；核心CPI上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。其中，受暑期旅游消费旺盛等因素影响，飞机票、旅游、宾馆住宿等价格不同程度上涨，带动服务价格整体上涨0.8%，影响CPI上涨约0.3个百分点。从同比看，主要受去年同期高基数影响，7月份CPI由上月持平降至-0.3%。

国家发展改革委价格监测中心分析预测处处长张学武表示，一方面，受国际油价基数较高、猪价周期性波动影响，国内汽柴油和猪肉价格同比分别下降13.5%和26%，合计拉低CPI约0.9个百分点，是7月份CPI低位运行的重要原因；另一方面，剔除食品和能源的核心CPI上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，显示出消费特别是服务消费需求持续恢复。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，7月CPI呈现“环比强、同比弱”的特征，环比强在于能源价格反弹及核心环比回暖，同比弱主要是去年基数大涨所致。从结构看，“食品弱、服务强”是主要特征，其中食品弱于季节性，与厄尔尼诺现象的反常天气表现、猪肉弱周期以及我国加大农产品进口等因素有关，服务强则反映了暑期居民文化娱乐及旅游的相关需求反弹。CPI略好于预期，特别是核心CPI反弹，反映当前内需正在企稳回升。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，近期促消费政策发力将对冲实物消费仍较疲软、服务消费修复速度放缓、地产链条仍不景气等结构性因素，核心CPI有望在居民消费需求回暖带动下保持稳定甚至逐步回升。

7月份，受国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等因素影响，PPI环比、同比降幅均收窄。“近期随着高基数效应逐步减弱、我国各项稳增长措施效果显现，主要工业品价格逐步企稳。”张学武表示。“整体看，随着7月PPI降幅收窄，6月为PPI增速下行的本轮周期底部已得到确认，上游生产资料同比与环比跌幅均收窄，而下游生活资料出现反弹。”温彬认为，未来，随着去年高基数效应逐步回落，PPI同比降幅仍将持续收窄。

张学武表示，从各项经济指标和市场反映情况看，当前物价已呈触底企稳态势。展望后期，随着经济持续向好、需求稳步回暖、基数效应减弱，预计CPI在7月份触底后将平稳回升，PPI降幅也将进一步收窄。东方金诚首席宏观分析师王青认为，8月食品价格下跌对整体物价的拖累效应有望缓和，加之服务价格涨幅有可能进一步扩大，8月CPI同比有回归正增长势头。不过，在消费偏弱、供给充分的市场格局下，未来一段时间CPI将持续低位运行。

“尽管7月CPI落入负区间，但整体物价形势并不悲观，后续CPI与PPI增速双回升是大概率事件，本轮物价走势底部已基本可以确认。”温彬认为，随着一系列“政策组合拳”逐步发挥针对性、组合性、协同性效果，我国内需回升或促进核心通胀逐步实现历史均值回归。 

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