热点聚焦：一季度净利润减少近八成，韦尔股份仍在艰难去库存

去年存货大减值导致净利润蒸发近八成后，A股芯片设计龙头公司韦尔股份仍然在等待春天。

4月18日，韦尔股份（603501.SH）发布2023年第一季度财报。公司一季度营收为43.4亿元，同比减少21.7%；净利润为1.99亿元，同比大减77.8%；扣非经常性损益的净利润为2196万元，同比直线下坠97.6%。

(资料图片仅供参考)

对于利润的大幅下滑，韦尔股份解释称因为销售收入下降。结合2022年财报分析，这部分应该主要指公司为智能手机生产的CMOS图像传感器。受智能手机全球市场的需求锐减影响，这一核心业务去年从2021年97.08亿元下滑至53.97亿元，减少44.4%。

除开利润与营收的财务数据变化外，供需逆转带来的存货巨增才是更为核心的问题，2022年可以说是半导体行业被库存困住的一年。

倒挂严重的供大于求导致几乎全线芯片产品大幅跌价。由于产品滞销，此前大举扩产备货的芯片厂商去年存货增加到各自的历史最高水平，韦尔股份也不例外。

2022年报显示，韦尔股份期末存货创公司历史记录达到123.56亿元，同比2021年期末的87.81亿元大增40.71%，主要系消费电子市场需求不及预期导致的存货积压所致。

存货高企使得半导体厂商不得不进入到痛苦的去库存进程。清库存带来的大幅减值也是去年半导体厂商普遍利润减少的直接原因。

结合2022年报来看，韦尔股份去年存货减值近14亿元（资产总减值14.32亿元），占其库存水平的10%，直接带动净利润大减77.88%。

界面新闻此前报道，根据申宏万源今年1月的统计，78家半导体行业公司中有21家都将加大存货计提减值。12家给出了存货计提减值区间的公司中，韦尔股份以13.4亿元—14.9亿元排第一。其他如汇顶科技（603160.SH）存货计提减值4亿元—5亿元， 江波龙（301308.SZ）为1.44亿元—1.64亿元。

截至2023年3月31日，韦尔股份存货仍有108亿元，略高于2022年同期水平，是2021年的两倍多。

此外，韦尔股份开始同步“节流”，公司经营性现金流净额同比增长近3倍达到13.8亿元，据悉是其减少购买商品支付的现金。

虽然韦尔股份出现了营收、利润双双大幅下滑，但市场却并未对其丧失信心。相反，在4月7日公司宣布计提减值13.97亿元后，股价迎来了接连数日的上涨。长江证券、国信证券近期均维持了韦尔股份的“买入”评级，民生证券给予了其“推荐”评级，海通国际则是给出了“优于大市”的评级。多家券商机构均认可韦尔股份的业务布局及去库存成绩，看好其能随行业复苏再次恢复。

韦尔股份今日收盘股价为104.2元/股，较年初已经上涨约35%。

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